从去年10月至今，股价被“腰斩”的个股比比皆是，超过7成计划增发的上市公司“破发”，导致含增发预案的公司陷于困局，使得一些上市公司选择在调低增发价格的同时，也缩减增发的数量或者略微增加增发的数量。统计显示，预定今年增发的上市公司共有188家左右，已经有40家上市公司修改或放弃了增发方案，占比21.27%，而调整了增发方案的公司有29家，占比15.43%，其中选择下调价格的有24家，占比82.76%，其余5家调低了增发总额，预计募集资金量缩减了近三成左右。

　　让公司陷入如此困境的，是市场的长时间疲软。自去年10月以来，沪指从最高6124点跌到2719点，跌幅超过55%，大多数个股股价已面目全非。因此，此前根据当时市场形势定下的增发价，行至目前已经高出了公司二级市场的价格，对投资者的吸引力已经荡然无存。在投资者信心脆弱的目前，再好的募资项目也未必能让他们感兴趣，股价的走势才是他们最关心的事情。

　　8月1日下调增发价格的TCL承认，根本原因在于今年以来股价的大幅度下挫。在公司2007年12月1日公布的增发预案中，公司的发行价格将不低于当日前20个交易日股价均价的90%，即4.51元。但是今年7月份公司股价平均只有4.36元，而公司最新收盘价只有4.18元。这意味着如果不调整发行价，公司还没有增发，股价便已经“破发”，投资者与其参与增发还不如在二级市场直接购买。

　　遭遇这样尴尬的远不止TCL集团一家公司。前日打开申购的特变电工最新收盘价17.26元，跌破了其于今年7月1日定下的发行价17.73元；外高桥最新收盘价12.98元，跌破了其今年6月初定下的16.87元增发价；一直在积极筹划整体上市的海印股份，去年年底定下了12.15元的增发价，当时公司股价还在15元左右，目前却只有9.7元。此外，今年5月份定价14.76元的中关村、定价26.48元的太原重工、4月份定价19.88元的国元证券等，目前均已跌破增发价。诸如此类的公司，难以一一尽数。

　　值得注意的是，在调整增发方案的公司中，有16家公司在下调增发价的同时选择增加增发数量。如铜陵有色、太原重工等公司分别调整了各自的定向增发方案，发行价格下调，发行股份数量上限增加。其中，铜陵有色的新方案将增发价由原来的每股不低于27.46元调整为不低于14.34元，价格下调47.78%；增发股票数量上限由原来的不超过1.1亿股提高到不超过1.5亿股，增加了36.36%。相应的，增发募资规模也随增发价格的调整而有所变化。铜陵有色调整后的增发方案则比去年10月公布的旧方案募集资金减少了10亿元左右。而太原重工调整后的方案将增发价由原来的每股不低于30.36元调整为不低于26.48元，价格下调12.78%；增发股票数量上限由原来的不超过1亿股提高到不超过1.15亿股，增加了15%。还有海印股份、新疆城建、TCL集团、洞庭水殖、航天通信等发行股份数量上限增加了5000万股，它们分别增加发行量为10500万股、6500万股、6062万股、5700万股、5000万股。业内人士认为，调整定向增发方案的原因主要是股票市场变化了，最近上市公司股价下调比较多，但是公司还是看好增发的项目，为了尽快上项目，公司根据股价的变化做了价格调整，增发数量相应增加了一点。现在整个市场的估值重心下来了，而且很多公司也调整了增发价格。

　　从增发募资规模缩减来看，募资规模缩减超过1亿元的公司有14家，募资规模缩减在1亿元以下有10家公司，仅3家公司的募资规模增加了。其中，募资规模缩减东北证券、国元证券、银泰股份超过了10亿元，国元证券4月28日公告，将定向增发价格由原来的不低于32.18元/股，调整为19.88元/股，调整幅度为38.2%，公司融资金额也从不超过180亿元调整为不超过120亿元，募资规模缩减62.49亿元。东北证券在5月4日发布调整增发价格的方案，公司发行价已经由不低于46.49元/股，调整为不低于25.66元/股，价格几乎缩水一半。募集资金也由不超过150亿元变为不超过100亿元；银泰股份募资规模缩减11.94亿元。

　　此前没有调整方案便进行增发的上市公司，销售状况明显不理想。6月23日公开增发的浦东建设，承销商海通证券认购了9215.63万股余股，占发行总量的76.8%；7月1日公开增发的合加资源，宏源证券作为其承销商，认购了1217.40万股余股，占发行总量的40.6%；随后于7月25日公开增发的太钢不锈，中信证券认购了3894.70万股余股，占发行总量的11.5%。券商已经表示，余股包销已经加大其所承担的风险，而未来如果市场持续低迷，他们要求上市公司调整方案的欲望也将越来越强烈。

　　对一些资金需求不那么紧迫的上市公司来说，择机另行增发也许是更好的选择。据统计，目前暂停或放弃增发的上市公司有11家，占5.29%。7月24日，迪马股份、郑州煤电、中科英华三家公司同时公告，拟放弃或暂停公司非公开发行股票的预案。关于放弃的原因，中科英华在公告中说得很清楚：“由于国内A股市场的市场环境发生变化，公司股票的市场价格低于非公开发行股票的发行底价，导致公司在增发有效期内不再有实施第二次发行的可能性。”中科英华最新收盘价为9.76元，只有增发价17.21元的56.71%。

　　以海印股份为例，为了让股东通过增发计划，这些公司将拟收购的资产价格随增发价一同下调。2007年年底，海印股份重组有了重大进展，拟定向增发购买集团资产，其时发行价定在12.15元，而拟收购资产评估价26.54亿元。但在股价跌破发行价后，公司将增发价格调整为8.08元，同时将集团资产交易价下调至20.79亿元，下调幅度约为21%。

　　同样致力于收购集团资产的ST科龙，在增发方案被证监会否决后，亦将增发价从6.98元下调到5.71元，而收购的资产作价则从25.4亿元下调至16亿元，缩水超过9亿元。据了解，上述这种在资产注入定向增发预案公布后，再降低认购价格的举动，在我国股市历史上都属罕见。

　　增发价下调同时增发数量增加公司一览

　　下调增发价公司融资规模增减一览

　　数据看市

　　代码      简称        增发修改后增股数(万股)    原增发数量(万股)    发行价格             调后增发数量(万股)    发行价格             最新收盘          公告日期

　　(元/股)                                    (元/股)              (元)

　　000861    海印股份    10500                     21000               12.15                31500                 8.08                 9.7               2008-8-1

　　600545    新疆城建    6500                      4500                13.87                11000                 5.08                 5.09              2008-7-8

　　000100    TCL集团     6062                      38000               4.51                 44062                 3.85                 4.18              2008-8-1

　　600257    洞庭水殖    5700                      6000                8.685                11700                 4.15                 5.31              2008-7-24

　　600677    航天通信    5000                      6000                20.17                11000                 10.99                11.28             2008-7-30

　　000630    铜陵有色    4000                      11000               27.46                15000                 14.34                10.55             2008-7-23

　　600491    龙元建设    3600                      5000                12.57                8600                  6.9                  8.4               2008-8-1

　　600279    重庆港九    2400                      12000               12.58                14400                 10.41                11.03             2008-6-23

　　000729    燕京啤酒    2400                      8600                20.95                11000                 17.88                15.19             2008-7-3

　　600169    太原重工    1500                      10000               30.36                11500                 26.48                22.05             2008-7-23

　　600229    青岛碱业    1000                      9000                8.93                 10000                 6.35                 6.91              2008-7-12

　　600136    ST道博      575.6                     4600                7.65                 5175.6                8.44                 5.32              2008-5-6

　　002100    天康生物    181                       900                 20.33                1081                  16.92                13.37             2008-5-6

　　代码      简称        增发规模缩小(万股)    原增发数量(万股)    发行价格(元/股)    调后增发数量(万股)    发行价格(元/股)    最新收盘(元)    公告日期

　　600724    宁波富达    8689                    120000              7.58               111311                7.58               6.2             2008-7-29

　　000921    ST科龙      8387.7                  36409.7             6.98               28022                 5.71               3.3             2008-5-29

　　600683    银泰股份    4840                    26000               10.38              21160                 7.11               7.61            2008-7-22

　　600812    华北制药    2000                    12000               7.36               10000                 7.12               7.16            2008-7-24

　　600565    迪马股份    156                     2300                20.48              2144                  20.48              5.44            2008-7-24

　　下调增发价且缩小增发规模公司一览

　　代码      简称        融资额增减(万元)    原增发数量(万股)    原发行                   原预计募资额度(万元)    调后增发数量(万股)    调后发行价格(元/股)    调后预计募资额度            最新收盘(元)

　　价格                                                                                          (万元)

　　(元/股)

　　000921    ST科龙      -94134.09             36409.7             6.98                     254139.71               28022                 5.71                   160005.62                   3.3

　　000630    铜陵有色    -86960.00             11000               27.46                    302060.00               15000                 14.34                  215100.00                   10.55

　　600724    宁波富达    -65862.62             120000              7.58                     909600.00               111311                7.58                   843737.38                   6.2

　　600069    银鸽投资    -55774.50             10830               14.36                    155518.80               10830                 9.21                   99744.30                    6.52

　　600495    晋西车轴    -34314.00             3800                22.18                    84284.00                3800                  13.15                  49970.00                    14.72

　　600192    长城电工    -27936.00             4800                13.38                    64224.00                4800                  7.56                   36288.00                    7.19

　　600765    力源液压    -22480.00             8000                27.34                    218720.00               8000                  24.53                  196240.00                   25.8

　　600201    金宇集团    -21500.00             5000                12.59                    62950.00                5000                  8.29                   41450.00                    8.55

　　600812    华北制药    -17120.00             12000               7.36                     88320.00                10000                 7.12                   71200.00                    7.16

　　600229    青岛碱业    -16870.00             9000                8.93                     80370.00                10000                 6.35                   63500.00                    6.91

　　600522    中天科技    -13000.00             5000                12.18                    60900.00                5000                  9.58                   47900.00                    10.6

　　002033    丽江旅游    -8016.00              1200                20.95                    25140.00                1200                  14.27                  17124.00                    14.21

　　600545    新疆城建    -6535.00              4500                13.87                    62415.00                11000                 5.08                   55880.00                    5.09

　　600257    洞庭水殖    -3555.00              6000                8.685                    52110.00                11700                 4.15                   48555.00                    5.31

　　600491    龙元建设    -3510.00              5000                12.57                    62850.00                8600                  6.9                    59340.00                    8.4

　　600565    迪马股份    -3194.88              2300                20.48                    47104.00                2144                  20.48                  43909.12                    5.44

　　000100    TCL集团     -1741.30              38000               4.51                     171380.00               44062                 3.85                   169638.70                   4.18

　　600279    重庆港九    -1056.00              12000               12.58                    150960.00               14400                 10.41                  149904.00                   11.03

　　000861    海印股份    -630.00               21000               12.15                    255150.00               31500                 8.08                   254520.00                   9.7

　　600677    航天通信    -130.00               6000                20.17                    121020.00               11000                 10.99                  120890.00                   11.28

　　002100    天康生物    -6.48                 900                 20.33                    18297.00                1081                  16.92                  18290.52                    13.37

　　600169    太原重工    920.00                10000               30.36                    303600.00               11500                 26.48                  304520.00                   22.05

　　600136    ST道博      8492.06               4600                7.65                     35190.00                5175.6                8.44                   43682.06                    5.32

　　000729    燕京啤酒    16510.00              8600                20.95                    180170.00               11000                 17.88                  196680.00                   15.19

　　沪指涨28.62点

　　周三沪指高开20.85点,指数高开后维持震荡格局, 2700点整数关口成为多空争夺焦点,最终指数成功站在2700点之上,量能稍显萎缩,行业15类上涨16类下跌，涨幅最大的两类行业是券商(2.59%)和银行类(2.30%),技术上阻力位处于2745点附近, ADR(10)为0.781↑处于正常区域,MACD(DIFF:-42.029,DEA:-38.018)-8.021↓。沪指收于2719.37点,涨幅1.06%,成交金额420.60亿元，对比周二缩减2.925％,沪深两市A股平均股价为9.82元,较周二增长0.03元。沪市Ａ股上涨462家，下跌323家；深圳Ａ股上涨349家，下跌306家。A股市场非S及非ST类个股有6家涨停,有5家个股跌停;S及ST类有2家个股涨停，有2家个股跌停。

　　大单减仓734家

　　周三Ａ股大单增仓396家，大单减仓734家，主动买单成交量高于卖单的有420家。大单增仓率超过5％。的有26家，涉及金属材料(4家)和电子(4家)等14类行业,大单增仓率前5位的个股为：粤传媒(75.31％。)、联创光电(71.771％。)、雪莱特(40.731％。)、精诚铜业(35.931％。)、亚通股份(32.443％。)；大单减仓率超过5％。的个股有41家，涉及机械仪表(9家)等13类行业,大单减仓率前5位为：N西仪(91.897％。)、N浙富(48.362％。)、奥特迅(28.455％。)、江南化工(25.059％。)、通程控股(18.962％。)。

　　沪市特大减仓143家

　　周三沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)134家,特大增仓股前5位分别为: ST中农(26.2%)、上海家化(25.1%)、上海金陵(16.7%)、国电南瑞(13.6%)、曙光股份(11.2%);特大减仓股143家,特大减仓股前5位分别为: 丹化科技(53.8%)、S*ST天海(41.6%)、东方航空(19.7%)、大商股份(17.8%)、华鲁恒升(17.3%)。

　　千万大单28笔

　　周三出现单笔成交金额超过百万元的个股有379家,百万大单共出现5225笔,较周二缩减4.86%。百万元大单出现超过140笔的个股有5家，分别为：中信证券(316笔)、中国平安(223笔)、万科Ａ(215笔)、中信国安(199笔)、民生银行(149笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有16家，其中千万大单成交超过4笔的分别是: 中信证券(4笔)、中国神华(4笔)。(子 强)