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机构评中报 |
| 2008-08-07 07:38 |
海通证券研究所彭海柱：亚宝药业(600351，收盘价13.44元)上市后苦练内功，投入巨资进行新产品研发，现在已经逐步进入收获期。报告期内，公司获得了5个新药证书及6个药品注册批件，新立项了10多个新产品。
在今年上半年各种能源及原辅材料价格持续上涨的同时，公司产品毛利率只有轻微下降。作为中药企业，这反映了公司已经具有较强的成本控制力。公司于2008年5月15日成功进行了公开增发，实际发行数量为2511.3万股，发行价格为14.47元。我们认为增发将提升公司整体运营能力，并改善公司产品结构，加快公司成为国内一流医药企业奠定物质基础。
预计公司未来三年每股收益分别为0.55元、0.72元和0.94元，以7月31日收盘价14.03元计算，所对应的预期市盈率分别为25.5倍、19.5倍和14.8倍，继续给予“推荐”投资评级。
长江证券 自营业务收入大幅下降
东方证券研究所阚路：长江证券(000783，收盘价17.41元)上半年业绩同比下滑的主要原因在于经纪与自营业务收入下降幅度较大：公司2008年上半年实现代理买卖证券业务净收入6.91亿，同比下降38%，高于市场总体股票基金成交金额31%的下降幅度。上半年公司股票交易市场占有率为1.42%，较2007年同期1.59%的市场份额略有下降，且股票基金平均佣金率从2007年上半年的0.16%下降至0.14%左右。
公司投行业务子公司上半年完成华新水泥增发及武汉中百配股项目，较2007年无股票主承销项目取得一定突破。
总体来看，公司投行、资管业务规模仍然较小，高度依赖经纪及自营业务的盈利模式导致公司抵御市场波动的能力较差，因此，提升非自营业务规模及竞争力、改善盈利结构应当是公司的当务之急。我们维持2008年0.79元的业绩预测，目前股价对应2008年22.6倍市盈率，给予“中性”评级。
长丰汽车 毛利率同比提升
天相投资顾问王明存：长丰汽车(600991，收盘价6.34元)1~6月份共销售各类SUV1.28万辆，同比增长1.74％。公司产品销售无起色的原因主要有：一季度受雪灾影响，销量同比下滑8.74%；公司销售较好的产品大多为越野型SUV，而目前SUV行业的高增长很大程度上来源于都市型SUV的热销；新产品CS6上市后市场表现弱于预期。
1~6月份，公司汽车整车产品毛利率26.27％，同比提升0.5个百分点。在上半年原材料价格上涨的背景下公司的毛利率仍然小幅提高，成为公司中报的一大亮点。
营业外收支净额大幅增加。1~6月份公司营业外收入1772万元，而去年同期仅为83万元。主要原因在于上半年公司收到1772万元的增值税返还以及217万元的政府补助。在营业外收入大幅提升的背景下，公司的营业外支出仅为287万元，仅约为去年同期的48.5％。这使得上半年公司营业外收支净额达1484.7万元，此一项增厚公司每股收益约0.03元 (按照25%的所得税率计算)，给予“增持”评级。
江山股份草甘膦景气带动业绩大增
上海证券研究中心朱立民：江山股份(600389，收盘价24.17元)中期业绩大增源于草甘膦价量齐增。今年1~6月份，受益于草甘膦行业的高景气度，公司草甘膦销售出现价量齐增的高增长态势。草甘膦销售收入9.67亿元，占公司收入47.22％，比去年同期大增253.58％，毛利率35.91％，比去年同期增加22.25个百分点。
草甘膦行业迎来战略性机遇。目前全球产能大约为50万吨。供需缺口决定了草甘膦价格将保持高位运行的趋势。国内草甘膦价格也从2006年开始持续上涨，2006年约为3万元/吨，2007年度全年均价约为4.67万元/吨。2008年上半年其均价约为8.21万元/吨。
预计公司2008，2009年每股收益分别为1.80元和2.25元；对应的动态市盈率为15.89倍和12.71倍。考虑到公司草甘膦产能产能迅速扩张，未来成长前景看好，维持“跑赢大市”评级。 |
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| (来源：每日经济新闻) |
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