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天相投资：石基信息 受益于酒店行业信息化建设 |
| 2008-08-06 13:34 |
2008年1-6月，公司实现营业总收入2.14亿元，同比增长89.27％；实现营业利润5,826万元，同比增长135.92％；归属母公司所有者的净利润6,084万元，同比增长86.14％；每股收益0.54元。
酒店管理信息系统业务发展良好。公司主要从事国内酒店管理信息系统的开发与销售，报告期内，受奥运会前各大酒店加强对软件设施投资力度的影响，公司主营业务得到较快发展。在国际连锁酒店方面，公司在报告期内完成新建酒店信息系统项目72个，项目数量与去年同期相比增加45％。在中低星级酒店市场，控股子公司西软科技在报告期内新增用户196家，比去年同期略有增加。新增用户数的增长使报告期内公司的软件和系统集成业务分别实现收入8,949万元和7,576万元，分别同比增长78.24％和106.02％。其中公司于07年底收购的Infrasys公司在报告期内为公司贡献餐饮信息系统收入6,213万元，占公司08年1-6月营业收入的30％。除一次性获得收入的项目外，公司每年还向技术服务客户收取固定的服务费，报告期内，公司新签署技术服务客户396个，使得技术服务业务实现收入4,891万元，同比增长86.91％。
主营业务毛利率保持稳定，期间费用率大幅下降。报告期内公司的主营业务毛利率为57.91％，同比下降3.45个百分点，由于公司各项业务的毛利率保持稳定，使得报告期内主营业务毛利率与去年同期基本持平。由于公司的各项费用相对固定，报告期内公司营业收入大幅增长的同时，期间费用没有同步增加。08年1-6月公司期间费用率为28.94％，同比下降8.84个百分点，其中销售费用率为10.16％，同比下降2.29个百分点，管理费用率为20.42％，同比下降5.01个百分点。
预计奥运会后，国内五星级酒店建设速度将有所放缓，但仍保持较高的增长率水平，预测未来5年国内五星级酒店数量将翻一番，目前公司在国内高星级酒店管理信息系统市场的占有率为80％，新建酒店对管理信息系统的需求以及原有酒店的信息化改造将带动公司营业收入保持30％以上的年均增速。公司的“畅联”业务已进入商用阶段，但短期内仍处于市场培育期，预计未来两年将为公司贡献少量的收入。
预测公司2008年到2010年归属母公司所有者的净利润分别为17,027万元、25,271万元和37,074万元，每股收益分别为1.52元、2.26元和3.31元，相应的动态市盈率为42倍、28倍和19倍，鉴于公司未来几年业绩的高增长，维持公司“增持”的投资评级。 |
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| (来源： 天相投资) |
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