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纺织板块中期前景仍然堪忧 |
| 2008-08-05 16:56 |
近日，财政部、国家税务总局下发通知，宣布自8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高至13%。今年以来，随着货币政策的不断从紧，以及人民币的加速升值，我国经济三大推动力量之一的出口面临相当严峻的局势，并对经济的良性增长形成一定的威胁。在这种情况下，利用财政政策的适度放松，来对冲货币政策的杀伤，是既防通胀，又保增长的现实选择。
在此消息刺激下，纺织板块短线一度出现大幅上涨。作为一项行业的重大利好，其推出引致板块出现上行是顺理成章的。 据有关数据，出口退税率上调2个百分点可能增厚纺织行业08年利润26亿美元，约180亿元人民币左右。但是考虑到退税率下降提升了外商议价能力，其对于行业利润的增厚幅度可能不足10%，也就是说二级市场的一个涨停板，已经可以完全反映消息的刺激。
同时，中期来看，个人觉得纺织板块的前景仍然堪忧，原因主要有两方面：
一方面，虽然出口退税率上调，使得行业压力稍有减轻，但是压力的主要来源没有改善。目前来看，人民币升值、原材料价格上涨和人力资源成本上升等三方面因素不断挤压纺织行业的生存空间，而残酷的行业竞争现状又使得纺织行业很难将压力向下游转嫁。因此，纺织行业不经过大的市场化整合，恐怕很难真正走出困境。
另一方面，一些西方国家大打中国威胁牌，动辄使用反倾销等手段针对中国商品。而中国商品中，价低量大的纺织产品相当显眼，很容易成为打击对象。如果弱势美元政策不如预期中出现改变，人民币升值步伐维持的话，纺织品的出口将面临雪上加霜的局面。
因此，虽有利好消息，但对纺织板块依旧比较看淡，短线脉冲之后应该没有整体性的机会。操作上，对该板块以观望为主，待消息冲击完全平静之后，可关注七匹狼 （002029 行情,资料,咨询,更多）等业务以内销为主的个股。
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| (来源： 申银万国) |
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