最终上证综指是以点2727.58点报收，上涨了8.21点，沪市今日成交金额为396.37亿元。深成指收于9035.29点，下跌了11.85点，今日深市成交金额为184.75亿元，今日两市成交量均比昨日小幅萎缩。

　　消息面分析，中国南车  （601766 行情,资料,咨询,更多）发行冻结资金达22696 亿元，与此前发行的大盘新股紫金矿业和金钼股份  （601958 行情,资料,咨询,更多）冻资基本相当一级市场资金依然保持高水位。日前发行的中国南车，其网下、网上合计冻结资金达22696 亿元，与今年此前发行的大盘新股紫金矿业  （601899 行情,资料,咨询,更多）和金钼股份的冻资基本相当。中国南车是今年下半年发行的首只大盘新股。由于近期二级市场较为低迷，因此各路资金对赚取低风险收益兴趣较浓。加上此次发行周期仅有中国南车一只品种，因此，中国南车的冻资，基本上可以探测出目前一级市场资金的水位高低。据公告显示，回拨机制实施，中国南车向网下发行6 亿股，占本次发行总规模的20%；向网上发行24 亿股，占本次发行总规模的80%。从冻结资金看，中国南车网下冻资为3571 亿元，网上冻资为19125 亿元，合计冻结资金达到22696 亿元。回拨后中国南车的网上中签率约0.27%，理论上中1000 股需要动用资金约为80.74 万元。从2006 年6 月以来大盘新股的冻资看，历史高位出现在去年12 月份，当时中国中铁  （601390 行情,资料,咨询,更多）创下3.38 万亿元的冻资规模，中国石油  （601857 行情,资料,咨询,更多）、中国铁建  （601186 行情,资料,咨询,更多）和中煤能源  （601898 行情,资料,咨询,更多）的冻资也均超过3 万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述品种，但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示，紫金矿业和金钼股份发行时冻资为2.15 万亿元和2.26 万亿元。中国南车首发价不仅为全流通下最低，而且系1993 年12 月2 日来最低！据机构测算，低价IPO新股，在初始上市定价上的显著性溢酬效应，将为中国南车新股申购无风险收益奠定基础。如果中国南车上市首日定位在4 元，则其新股申购期望毛收益率为0.2254%，以3 天折算的年化收益将高达27.41%。，尽管与历史高点相比，目前一级市场的资金水位显著下降，但已基本稳定在2 万亿元上方。中国南车22696 亿元的冻结资金，反而高于2007 年时发行大盘股的1.5 万亿元平均冻资水平，这也从一定程度证明了目前沉淀在一级市场的资金依旧充裕。

　　盘面分析，今日盘中上海本地股继续表现活跃，白猫股份  （600633 行情,资料,咨询,更多）、中华企业  （600675 行情,资料,咨询,更多）均位居涨幅榜前列；此外，中船股份  （600072 行情,资料,咨询,更多）、中国船舶  （600150 行情,资料,咨询,更多）也因大股东增加锁定承诺的因素涨幅居前；部分房地产股前市表现也相对稳定。截至2007年底，上海71家国有控股上市公司占全市经营性国资总量的比例只有20%左右。而按照《上海市十一五国有资产调整和发展专项规划》，到十一五期末时的2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。投资者可密切关注相关个股的走势。目前维稳中的政策光打雷不下雨的现状难以使市场轻易冲破阻力位。在没有实质利好的情况下市场依然难改弱势。国内宏观政策局部微调不改未来大方向的紧缩，而国际市场的不佳表现可能仍将对国内市场形成负面影响。因此即使短期因为奥运因素支持市场短暂上行，但未来形势依然异常严峻。随着宏观调控思路的转变以及奥运会的临近，市场对政策层面的变动期待加大。目前来看财税政策已经出现明显的松动迹象：上周对纺织服装出口退税上调2个百分点就清晰地反映了这一新的政策动向。为完成 “一保一控”的宏观调控任务，紧缩性货币政策也将适度微调。政策面的基调偏暖但市场信心显然不足，市场仍将在前期平台附近进行窄幅整理，缺乏系统性机会。从基本面来看，国内经济面临的滞涨风险并未得到有效的缓解，但短期内通胀压力显著减轻；再加上国际原油价格的大幅下挫和外围市场的止跌企稳：这些都从基本面上对A股的平台整固构成支持。，全球经济景气下滑，商品市场酝酿巨大风险。当然，国内商品市场的表现是与国际市场息息相关的。国际油价4日出现大幅下挫，纽约、伦敦两地油价近三个月来首次双双跌破每桶120美元，且近几周数据显示美国石油需求已大幅下滑，一些国际机构预测未来油价有进一步走低的可能性，虽然高油价时代已来临，但短期内油价回落仍对不少行业构成实质性利好。全球经济下滑必然导致商品需求的下降，而持高不下的商品价格必然导致供应开始大规模增加，因此，商品、证券等市场的周期性特征对各个行业的发展具有不同的影响。今年上半年，国际油价持续高涨对新能源、煤化工等新兴行业，还有一些受益通胀行业来说提供了巨大的发展机会，而相对于一些传统行业来说，不仅拖累了其发展趋势，而且，高成本因素导致亏损。随着油价高位回落，原来受冲击行业将成为受益行业，航空、航运行业应是油价下跌的最大受益者，而石化、塑料、橡胶、化纤、沥青和汽车等行业等也都是油价下跌的直接受益者。最值得关注的行业仍是航空、航运业，燃油是航运、航空公司的主要成本之一，目前其成本已占航空公司总体运营成本的40％以上，占航运公司成本的30％左右，因此油价下降对以上两大行业的正面影响相当显著。，全球需求的两端：发达经济体的代表美国、发展中国家的代表中国，前者受“次贷危机”影响内需下降明显，后者推行资源要素改革需求预期下降。尽管因宏观形势不明朗，全面性投资机会暂没形成，但我们认为奥运后因管理层推进一系列体制改革，相关的行业和公司即将迎来结构性机会。美欧外围市场需求显著收缩。居民的收入预期并不乐观，居民收入和消费开支前景更因失业率再度上扬、就业人数持续减少而雪上加霜。美欧外围市场需求显著收缩，中国出口颓势难以改观，国内要素资源价格上调成既定趋势，出口退税提高等财政政策努力也难以扭转出口颓势。美联储年内加息难以兑现，弱势美元仍将持续。中国对于高油价其实更脆弱，石油必然构成中国经济增长的瓶颈约束。《关于2008 年深化经济体制改革的意见》“九大任务”涵盖的体制改革，给予证券市场的结构性机会。提高资源使用效率、降低能耗水平改革，保障低收入人群工资正常增长，理论上利于高收入弹性商品消费的启动，如电信、白电、食品原料。近年来，全球汽车业备受高油价打击，而随着油价回落企稳，将有效促进汽车消费的回升，消费者购车意愿将明显提升。盘面显示，航空股、汽车股这些前期超跌股走势明显强于大盘，并有资金介入迹象，一旦短期油价继续走低，后市这些受益油价回落品种有望持续反弹。

　　综合分析，投资者观望心态浓重，市场的涨跌空间有限，沪指将维持2500—3000 点箱体运行格局。震荡收红一颗小十字星，大盘短期仍将继续震荡，关注银行类个股动向显得尤为重要。在大盘不再大幅下跌的前提下，题材个股的活跃度会有所提高，而对一些高位横盘的个别牛股应保持一份戒心。必须注意到，目前位置并不存在暴跌的可能，毕竟原油期价已经大幅回落到120 美元以下，美元指数也有走好的趋势，近期国内紧缩政策也出现松动迹象，管理层维稳的声音是绝对不能忽视的。市场因为对2952点的短期压力久攻不破，“市场可能形成小型的头肩底”存在破产的可能，虽然目前还不能确定。就技术分析而言，收敛性整理的形态初具雏形：近一个月的沪深走势出现低点逐步抬高，而高点稳步回落的趋势。收敛性的整理形态日趋明朗。而量能也非常配合，一波比一波小。RSI和KDJ的走势也围绕中性值50上下震荡。综合技术面看，市场明天和下周初将进入方向性选择的概率较大，维稳还无实质利好，大盘未来风险可能加大。 (夏立军)