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美股反弹难成A股上涨“前奏” |
| 2008-08-07 07:44 |
在国际油价回落以及美联储维持利率不变等利好因素刺激下，美国股市8月5日出现大幅反弹。受此带动，A股市场昨日也一度出现反弹走势。现在投资者比较关心的是，在全球股市联系日益紧密的背景下，美股反弹能否帮助A股打破当前的震荡迷局。
分析人士认为，美国股市的反弹有利于稳定A股投资者情绪，并在估值方面给予市场进一步的支撑，从而带来一定反弹动力。但是，在经济减速预期依然强烈、“大小非”心理压力暂难化解以及国际油价走势难测的背景下，A股暂时恐怕还难以出现大幅反弹。
美股反弹利好A股
下半年以来，A股持续呈现出弱势震荡的运行特征，市场未来运行方向不确定。在此期间，投资者试图从各个角度寻找可能导致市场反弹的线索，美国股市的大幅反弹则成为最新的市场关注点。
本周二，受油价继续回落以及美联储维持利率不变等利好刺激，美国股市大幅上涨。其中，道琼斯指数大涨300余点。受美国股市带动，A股市场昨日一度呈现出企稳反弹的态势。
分析人士指出，美股反弹将在两方面对A股运行带来积极影响：
一是美联储维持利率不变将降低短期内中国央行加息的预期，从而进一步强化紧缩政策或将松动的市场预期，这对于稳定现阶段投资者情绪将发挥一定的积极作用。
二是美国股市反弹会带动周边股市反弹。事实上，日本、新加坡、韩国股指昨日均出现了大幅上涨。周边市场反弹意味着其股票估值中枢的上移，从而能够对A股估值起到支撑作用。从A－H股溢价率看，其7月份大部分时间都在30％以下的水平徘徊，说明A股估值水平相对于周边市场已经大幅降低。如果周边市场本次反弹能够持续，则A股整体估值可能迎来一个阶段性底部。
市场仍存在较大压力
昨日下午沪深股市的冲高回落走势却表明，美股反弹可能很难成为A股上涨的“前奏”。分析人士认为，当前市场存在的四大压力，将显著抑制资金的持续做多热情。
首先，油价下降趋势仍未确定。美联储保持利率稳定，无疑降低了美元升值的可能性，从而削弱了油价下跌的动力。此外，美国的用油存量需求短期下降的可能性也因此而减小。由此来看，我国因油价上涨而引发的输入型通货膨胀压力将继续存在。
其次，宏观调控松动空间有限。虽然近期紧缩的信贷政策出现松动迹象，但在PPI继续上涨、资源价格改革压力巨大的背景下，宏观政策不大可能出现大幅松动。
第三，“大小非”进入解禁高峰。８月份是今年下半年一个比较明显的“大小非”解禁高峰。统计显示，8月份A股市场各类解禁股加起来的总市值将在2500亿元以上，是7月份的3.26倍。虽然这些解禁股实际卖出规模可能有限，但其对市场带来的心理压力仍不容忽视。
第四，我国经济减速预期仍然强烈。宏观经济走向是股市运行的最终决定力量，而从目前情况看，我国经济增速下降预期仍然强烈。一方面，从出口角度看，虽然近期政策上调了纺织等外向型行业的出口退税率，但其并不能改变这些行业效益增速下滑的趋势，也不会对上市公司年报收益产生明显影响，同样难以改变我国出口增速下滑的趋势。另一方面，从投资角度看，宏观调控预期的存在本身就意味着投资下降是大概率事件。此外，虽然消费近几个月增长态势不错，但其一直对我国经济增长贡献有限，且其增长持续性也需要进一步观察。
由此可见，美国股市的反弹虽然能够对A股市场起到积极作用，但在我国经济等方面的压力仍然显著的背景下，美股很难成为A股短期走势的先行指标。
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| (来源：龙跃 中国证券报) |
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